“为什么不告成趁公司股价低位买入股票，而要通过注资来迤逦控股？”“不是在运送，即是在掏空。”近日，一则来自公司表层股东股权结构的变动，引起了蓝帆医疗（002382.SZ）投资者的诸多推测与质疑。

　　公告表露，山东朗晖石油化学股份有限公司（以下简称“朗晖石化”）通过增资蓝帆医疗控股股东淄博蓝帆投资有限公司（以下简称“蓝帆投资”）获得其股权，从而稀释了蓝帆集团股份有限公司（以下简称“蓝帆集团”）抓有蓝帆投资的比例，使得蓝帆医疗的迤逦控股股东由蓝帆集团变更为朗晖石化。

　　蓝帆集团、朗晖石化均为蓝帆医疗实质抑止东说念主李振平抑止的企业。上述职权变动后，蓝帆医疗的控股股东仍为蓝帆投资，实控东说念主仍为李振平，未发生变化。不外，朗晖石化的身份较为“突出”，其背后遭灾的多方利益纠葛也曾被摆到了台前。

　　朗晖石化曾是蓝帆医疗子公司，在其时为重财富的损失化工企业，后被蓝帆医疗剥离，但两边仍保抓关联商业交游，且朗晖石化是蓝帆医疗近三年第一大供应商。与此同期，朗晖石化频年来抓续开展上市指点职责。

　　关于屡次财富腾挪是否涉“利益运送”之嫌，蓝帆医疗方面在摄取《中国谋略报》记者采访时示意，这次股权变动事项是在李振平抑止的多个主体之间发生，不波及公司告成股东的变动。公司于2014年出售朗晖石化的订价公允合理，不会挫伤公司过甚他中小股东正当职权。公司近三年主要向朗晖石化采购用作PVC手套原材料的糊树脂、增塑剂。“对比财务数据不错看到，历经十多年的股东插足及谋略发展，朗晖石化的情况与2014年公司出售时已不成同等看待。”

　　5月21日，朗晖石化相干职责主说念主员告诉记者，公司现在暂时不激动上市诡计，不外这与迤逦控股蓝帆医疗无关。“咱们是一个集团的，这次职权变动为集团发展所需。”

　　曾行为损失子公司剥离

　　5月16日晚间，蓝帆医疗公告近日收到蓝帆投资奉告，获悉蓝帆医疗原控股股东蓝帆集团与朗晖石化等签署了增资合同，导致朗晖石化成为蓝帆投资新的控股股东，蓝帆投资注册成本从8.96亿元增至约18.68亿元。

　　具体而言，朗晖石化以其抓有蓝帆投资约10.91亿元的债权作价出资，获得蓝帆投资52.0395%的股权，导致蓝帆集团抓有蓝帆投资的股权比例从98%被稀释到47.0013%，使得蓝帆医疗的迤逦控股股东从蓝帆集团变更为朗晖石化。

　　蓝帆医疗方濒临记者示意，上述职权变动均盲从相干法律法例的条件，不存在利益运送、挫伤公司及中小股东利益的情形。

　　限度现在，蓝帆投资抓有蓝帆医疗约2.35万股，占比23.31%，已累计质押约1.83万股，占现公司总股本的18.2%，占其所告成抓有蓝帆医疗股份总额的78.07%。

　　公告表露，这次职权变动不会导致蓝帆医疗控股股东及实控东说念主发生变化，不波及公司抑止权变更，不会导致公司业务结构发生变化，不会对公司主营业务和财务情状产生紧要不利影响，亦不会影响公司的东说念主员零丁、财务零丁和财富完好。职权变动后，蓝帆投资抓有的公司股份数目不变。

　　限度5月16日，朗晖石化在这次职权变动完成后的12个月内，莫得继续增抓或惩办已领有职权的蓝帆医疗股份的诡计。

　　据袒露，朗晖石化成立于2011年12月，从事细巧化学品的研发、坐褥、销售，主要家具为增塑剂、PVC糊树脂系列家具，家具平方欺诈于食物包装、儿童玩物、医用材料等出口家具的加工。自2020年8月以来，李振平担任朗晖石化董事长。

　　2022—2024年，朗晖石化营收分辨为约121.54亿元、126.93亿元、134.15亿元，净利润分辨为约9466.91万元、4.77亿元、2.13亿元。近三年，朗晖石化财富欠债率分辨为69.4%、72.47%、68.09%，公司欠债总额高企，限度2024年年末为33.68亿元，公司净财富分辨为约8.9亿元、13.68亿元、15.79亿元。

　　按蓝帆医疗方面的文告，朗晖石化是“国内增塑剂、糊树脂鸿沟的龙头企业”，而在十年前，它也曾一家重财富的损失化工企业，其100%股权被蓝帆医疗以不到1.5亿元的价钱出售，受让方为山东蓝帆化工有限公司（现已变为朗晖石化抑止的企业）。

　　彼时公告表露，基于加速蓝帆医疗业务转型和谋略结构转机、激动公司在医疗行业发展的需要，蓝帆医疗转让朗晖石化的100%股权将糊树脂业务从公司剥离，成心于优化公司业务结构和整结伴源，更好地实验公司政策转型的诡计。

　　记者防范到，彼时，朗晖石化投资成立的“6万吨/年特种糊树脂名目”建成投产仅半年多，公司便遭到甩卖，而这笔商业也使得蓝帆医疗母公司个别报表证据投资损失1339万元，从而减少当期损益1138万元，导致母公司总财富同步减少1339万元。

　　“鉴于现在糊树脂行情相比低迷，改日的预期也箝制乐不雅，公司转让朗晖石化100%股权，简略更好地爱护股东的利益，优化公司资源竖立，提拔财富运营效益，成心于公司的全体、长久发展。”蓝帆医疗方面在往时的公告中如斯示意。

　　抓续关联商业“输血”

　　出售归出售，接下来数年，蓝帆医疗与朗晖石化之间关联商业通常。

　　蓝帆医疗主要从事心脑血管、健康守护、济急救护等业务，主要家具包括药物支架、药物球囊、普通球囊、一次性健康守护手套、急救包等。其中，健康守护家具是公司近三年第一大营收开首，蓝帆医疗主要从朗晖石化采购坐褥PVC手套（公司健康守护业务主要家具之一）使用的原材料——糊树脂及增塑剂。

　　年报表露，2022—2024年，朗晖石化长久是蓝帆医疗第一大供应商，采购金额分辨约4.99亿元、4.96亿元、5.77亿元，占年度采购总额比例分辨为15.27%、12.88%、12.52%。近三年，蓝帆医疗未袒露其向朗晖石化采购的两种原材料的关联商业价钱，原因是“原材料价钱波动较大，无法给出单一价钱。”

　　记者防范到，朗晖石化成为蓝帆医疗第一大供应商的近三年，其同期在为公司上市作念准备。公开贵府表露，朗晖石化于2021年9月启动上市指点，最新一期指点时间为2025年1月1日至2025年3月31日，该期指点职责进展情况答复表露，朗晖石化仍存在内控轨制尚需进一步完善、尚需礼聘零丁董事等问题。

　　值得防范的是，这次成为蓝帆医疗迤逦控股股东后，朗晖石化甘愿尽量幸免或减少与蓝帆医疗过甚子公司之间发生关联商业。如进行商业，将按自制、公开的商场原则，履行法律、法例、法子性文献和蓝帆医疗的公司端正限定的有盘算推算门径，以商场公允价钱进行商业，并照章履行信息袒露义务。

　　不外，据蓝帆医疗方面袒露，公司瞻望2025年拟向朗晖石化采购原材料金额约6.35亿元，此瞻望金额远高于其他三家关联方。本年1—4月，蓝帆医疗及子公司已向朗晖石化采购家具发生商业金额约1.27亿元。

　　关于朗晖石化减少与公司关联商业的甘愿，蓝帆医疗方濒临记者示意，为确保供应链的踏实性和纯真性，公司建立了多元化的、较为完善的供应商体系，实验为态的准入及退出机制，对供货才能和材料品性进行玄虚评审、多方比选。通过不断筛选和评估，公司与包括朗晖石化在内的多家优质供应商建立历久踏实的合作关系，确保原材料供应的可靠性和质料踏实性。公司防备与供应商之间的换取与和解，通过如期评估供应商的绩效推崇，实时转机合作关系和策略，以确保两边合作的历久性和可抓续性。“假如朗晖石化减少对公司原材料的供应，公司也能通过采购其他优质供应商的原材料以作念好坐褥踏实的充分应酬。”反过来，后续蓝帆医疗也将采集多重身分在合规、合理的框架内磋商与朗晖石化的商业情况。

　　而从蓝帆医疗自己的谋略情况来看，其从2022岁首始已连亏三年。2022—2024年，公司营收分辨为约49亿元、49.27亿元、62.53亿元，净利润分辨为约-3.72亿元、-5.68亿元、-4.46亿元。2025年一季度，公司营收约为14.78亿元，同比增长1.59%，净利润约为7702.2万元，同比增长177.86%，扣非净利润约为-6079.1万元，同比增长51.02%。

　　蓝帆医疗方面示意，公司健康守护业务本年一季度谋略事迹较前年同期略有下滑世博体育，主要受好意思国对中国关税政策影响，自2024年11月起公司出口到好意思国的一次性丁腈手套订单大幅减少，相同2024年四季度起丁腈手套、PVC手套价钱有所下落，玄虚导致健康守护业务一季度呈现损失。